Maior taxa de inflação em 30 anos – e ainda pode piorar
Já parou para prestar atenção na alta de preços nos supermercados? Semana passada, enquanto procurava alguns itens costumazes na minha lista de compras, fiquei surpresa.
O sal para máquina de lavar louças, saquinho de um quilo, que até final de janeiro custava £1, agora é vendido por £1.65. O pacote de dois quilos passou de £2 para £2.45. O biscoito recheado que me faz recordar alguns vendidos no Brasil passou de £1 para £1.29. Até a promoção leve 3 porções de proteína animal por £8, agora só pagando £9. E de centavos e centavos, o poder de compra diminui.
Essa, claro, foi uma checagem informal (feita em lojas das redes Co-op e Iceland), mas o drama já está nos jornais.
À BBC, o presidente do Tesco, a maior cadeia de supermercados da Grã-Bretanha, advertiu que “o pior ainda está por vir”, prevendo que a inflação dos preços dos alimentos logo atingirá 5%.
John Allan disse no programa Sunday Morning que ele estava bem ciente de que as pessoas com orçamentos muito apertados estavam tendo que escolher entre comida e aquecimento.
“Em alguns aspectos o pior ainda está por vir – porque embora a inflação dos preços dos alimentos no Tesco no último trimestre tenha sido de apenas 1%, somos impactados pelo aumento dos preços da energia. Nossos fornecedores são impactados pelo aumento dos preços da energia. Estamos fazendo tudo o que podemos para compensar… mas esse é o tipo de número de que estamos falando. É claro, 5%”, disse ele.
Segundo o Office for National Statistics (ONS), os preços ao consumidor no Reino Unido subiram 5,4% (ano a ano) em dezembro de 2021, a maior taxa anual de inflação registrada desde que o Reino Unido adotou uma meta de inflação em 1992.
Especialistas acreditam que a inflação pode chegar a 6% na primavera.
Como explica o instituto Vox EU, isto parece ser parte de um fenômeno global, com a inflação dos EUA em 7% e a da zona do euro em 5%. Todos esses estão acima das respectivas metas de inflação (oficiais ou não oficiais) de suas áreas. (O Japão é uma exceção, com uma taxa de inflação anual de 0,8% em dezembro de 2021).
O que causou este súbito aumento da inflação?
A explicação mais prosaica é que isto se deve apenas a efeitos de base. A inflação estava abaixo da meta (0,8%) em 2020 e a inflação em 2021 compensou, em sua maioria, essa baixa taxa. Isto é evidenciado por uma taxa de inflação anualizada de 3% nos últimos dois anos – aproximadamente na meta.
Outros fatores, no entanto, vão além do aspecto estatístico. Os preços das commodities também subiram drasticamente este ano, e passaram para aumentos nos preços da energia no Reino Unido.
O aumento dos custos de transporte também passou para os preços ao consumidor. As cadeias de fornecimento têm sido pressionadas, principalmente no transporte de semicondutores. A demanda por produtos eletrônicos, impulsionada pela pandemia, tem atingido uma oferta limitada devido às interrupções do mercado de trabalho Covid-19. Os semicondutores são insumos chave para mercadorias que vão de automóveis a brinquedos, e portanto se traduziram em aumentos de preços mais amplos.
Leibovici e Dunn (2021) mostram que os aumentos de preços em 2021 foram muito maiores nas indústrias com maior dependência de semicondutores.
As rupturas na cadeia de fornecimento foram vistas em outros lugares, incluindo a escassez de motoristas de caminhão e trabalhadores de matadouros no Reino Unido (mas também em outros países).
Alguns apontaram o Brexit como uma causa da escassez de mão-de-obra nestas indústrias. O Brexit também aumentou os custos para os fabricantes britânicos devido aos regimes regulatórios separados no Reino Unido e na UE, e às interrupções nas cadeias de abastecimento que enfrentam a UE.
Estas explicações são variantes das pressões “do lado da oferta” que levaram a preços mais altos.
Há quem enfatize as forças do lado da demanda, incluindo a política monetária e fiscal. Larry Summers estimou em sua coluna do Washington Post de fevereiro do ano passado que as medidas fiscais dos EUA eram três vezes maiores que o hiato do produto, arriscando a inflação.
Alguns motores da inflação, como as interrupções da cadeia de suprimentos, provavelmente se dissiparão à medida que a Covid-19 passar de pandêmico para endêmico. Entretanto, a inflação de curta duração pode tornar-se endêmica se levar a expectativas de inflação mais altas.
Essas expectativas podem se tornar autossuficientes e levar a uma inflação persistente. Gerard Lyons adverte no The Guardian que o Banco da Inglaterra pode estar respondendo muito tarde ao aumento da inflação, o que corre o risco de se tornar persistente.
* Com Vox EU.
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